Stagflation คือสถานการณ์เศรษฐกิจที่เกิดขึ้นเมื่อมีทั้ง "ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว" (stagnation) และ "อัตราเงินเฟ้อสูง" (inflation) ไปพร้อมๆ กัน ซึ่งปกติแล้วเราไม่น่าจะเห็นทั้งสองอย่างนี้เกิดขึ้นในเวลาเดียวกันนะ เพราะว่าโดยทั่วไปถ้าเศรษฐกิจชะลอตัว มักจะทำให้เงินเฟ้อลดลง แต่ในกรณีของ stagflation มันกลับตรงข้ามกันเลย

อธิบายง่ายๆ คือ เศรษฐกิจไม่เติบโตเท่าที่ควร มีการว่างงานสูง ราคาสินค้าก็ขึ้นเรื่อยๆ ทำให้คนมีเงินน้อยลงแต่ต้องจ่ายมากขึ้น นี่เป็นปัญหาที่รัฐบาลแก้ยากเพราะเครื่องมือในการจัดการมันต้องเลือกข้างระหว่างการกระตุ้นเศรษฐกิจหรือการควบคุมเงินเฟ้อเท่านั้น