1. การเข้ารับตำแหน่งประธานาธิบดี ของทรัมป์และคำสั่งฝ่ายบริหาร
• นโยบายกีดกันการค้า/การขึ้นภาษีนำเข้า
• ตลาดกังวลว่าการใช้นโยบายภาษีศุลกากรเพิ่มขึ้นหรือการ “ตั้งกำแพงภาษีนำเข้า” อาจกระตุ้นเงินเฟ้อและเพิ่มความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์
• หากเงินเฟ้อเร่งตัวจริง เฟดอาจต้องใช้เวลาประเมินสถานการณ์นานขึ้นหรือชะลอการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ
• การใช้อำนาจผ่าน Executive Orders
• นักลงทุนจับตามองว่า ทรัมป์อาจออกคำสั่งเพื่อเร่งการนำนโยบายหาเสียงมาปฏิบัติ เช่น การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานหรือการปฏิรูปภาษี
• หากนโยบายดังกล่าวหนุนให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ โตต่อเนื่อง อาจลดความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย
• แต่หากก่อให้เกิดความขัดแย้งทางการค้าหรือกระตุ้นเงินเฟ้อ ทองคำอาจได้รับอานิสงส์จากความไม่แน่นอน

2. ข้อมูลเศรษฐกิจและเงินเฟ้อที่เกี่ยวโยงกับเฟด
• ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ประกาศออกมา
• หากข้อมูลบ่งชี้ว่าเงินเฟ้อปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง เฟดอาจชะลอการลดดอกเบี้ยหรือขึ้นดอกเบี้ยอีก ซึ่งกดดันทองคำ
• แต่ถ้าตัวเลขออกมาต่ำกว่าคาด (เงินเฟ้อไม่เร่งตัว) ก็เป็นบวกต่อทองคำ เนื่องจากเฟดจะมีช่องให้ลดดอกเบี้ยต่อได้
• อัตราดอกเบี้ยและต้นทุนถือครองทองคำ
• หากเฟดชะลอการลดดอกเบี้ย ทองคำอาจถูกกดดันบางส่วน
• แต่ถ้านโยบายของทรัมป์สร้างความไม่แน่นอนในเศรษฐกิจ หรือกระตุ้นเงินเฟ้อสูงขึ้น ทองคำยังคงเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย

3. ภาพรวมแนวโน้มราคาทองคำ
1. แนวโน้มเชิงบวก (Bullish)
• ความไม่แน่นอนทางการค้าหรือภูมิรัฐศาสตร์ (นโยบายภาษี, การเจรจาระหว่างประเทศ) ยังคงสูง
• หากเงินเฟ้อเร่งตัว (เพราะนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจหรือขึ้นภาษี) นักลงทุนอาจหันมาถือทองคำเพิ่ม
2. ปัจจัยกดดัน (Bearish)
• หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ แข็งแกร่งหรือเฟดไม่ลดดอกเบี้ยตามที่ตลาดคาด ทองคำอาจถูกกดดัน
• ถ้าการเจรจาการค้าดีขึ้นและความเสี่ยงด้านนโยบายลดลง ตลาดหุ้นแข็งแรงขึ้น ทองคำอาจเสียความน่าสนใจในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

สรุปภาพรวม
• ราคาทองคำมีแนวโน้มได้รับแรงหนุนจากความไม่แน่นอนทางการเมืองและนโยบายของทรัมป์ รวมถึงปัจจัยเงินเฟ้อในสหรัฐฯ
• หากตัวเลขเงินเฟ้อต่ำกว่าคาดและเฟดยังคงเดินหน้าลดดอกเบี้ย ทองคำยิ่งได้แรงส่งขาขึ้น
• แต่ต้องติดตามท่าทีเฟด การประกาศคำสั่งฝ่ายบริหารต่าง ๆ ของทรัมป์ และข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ เป็นระยะ เนื่องจากอาจพลิกโฉมทิศทางราคาทองคำได้ในระยะสั้น

เครดิตคุณ N Rattana