Soft Landing คืออะไรในบริบทเศรษฐศาสตร์มหภาค และเกี่ยวข้องกับการเทรดของเราอย่างไร?

Soft Landing คืออะไรในบริบทเศรษฐศาสตร์มหภาค และเกี่ยวข้องกับการเทรดของเราอย่างไร?

จากวันนี้ไป เราจะได้ยินคำว่า “Economic Soft Landing” หรือสั้นๆว่า ”Soft Landing” บ่อยขึ้นตามหน้าข่าวเศรษฐกิจ

Soft Landing คืออะไร?

หลังจากช่วงเศรษฐกิจเฟื่องฟูมาก จนเงินเฟ้อสูง ธนาคารกลาง (เช่น Fed) มีหน้าที่บริหารให้อัตราเงินเฟ้อต่ำลง ซึ่งวิธีที่ธนาคารกลางใช้บริหารคือการขึ้นดอกเบี้ย ให้คนหยุดการใช้จ่าย และชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจ … นั่นคือภาพที่เราเห็นในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา

Fed เค้าก็ขึ้นดอกเบี้ยมาเรื่อยๆ พวกเราก็ลุ้นตัวเลขเศรษฐกิจกันมาเรื่อยๆ เดากันว่าเมื่อไร Fed จะหยุดขึ้นดอกเบี้ย และ เมื่อไรจะเริ่มลดดอกเบี้ย? …. วันนี้ เรามาถึงจุดที่ชัดเจนแล้วว่า Fed ลดดอกเบี้ย และจะลดลงอีกเรื่อยๆใน 18 เดือนข้างหน้า

เกมส์เดาใจที่เราจะเล่นจากนี้ไปคือ … Fed จะลดดอกเบี้ยแค่ไหน เมื่อไหร่จะหยุดลด?

เป้าหมายของ Fed คือ เงินเฟ้อ 2% และอัตราว่างงานต่ำกว่า 4%

ดังนั้น ตลาดก็จะตีความตัวเลขเศรษฐกิจต่างๆที่จะประกาศออกมา เพื่อตอบคำถามตัวเองว่า Fed ยังจะลดดอกเบี้ยอีกมั๊ย? แล้วจินตนาการต่างๆมันก็จะมาออกมาปรากฏบนกราฟราคาทองคำ และราคาคู่เงินต่างๆ

ย้อนกลับไปนิดนึง … ที่ผ่านมา 18 เดือน เราอยู่ในช่วงดอกเบี้ยขึ้น ซึ่งพอดอกเบี้ยมันอยู่สูงนานๆ มันจะสร้างปัญหาให้กับธุรกิจต่างๆ เพราะต้นทุนการผลิตสูง หนี้สินที่มีอยู่ (เช่นค่าผ่อนบ้าน ผ่อนรถ) ก็จ่ายดอกเบี้ยมากขึ้น ทำให้คนงดการใช้จ่าย สุดท้ายถ้าอาการหนัก มันจะพาเศรษฐกิจทั้งระบบเข้าสู่สภาวะถดถอย ที่เรามักเรียกว่า recession

จุดนี้แหละ คำว่า soft landing จึงเกิดขึ้น

หลังจากดอกเบี้ยขึ้นสูงสุด … ฉากต่อไปของเศรษฐกิจคือ

 Crash และ เข้าสู่ recession

 Soft landing และ เข้าสู่สภาวะสมดุล

การเทรดของเราจากวันนี้ไป คือ การที่ต้องวิเคราะห์ว่า เศรษฐกิจจะเป็นแบบที่ 1 หรือ 2

แล้วความเข้าใจนี้ เอามาใช้ประโยชน์ในการเก็งกำไรเทรดได้อย่างไร?

ถ้ามองว่ามันจะเป็นแบบที่ 1 … ทองคำจะขึ้นไปเรื่อยๆ อย่างรุนแรง เพราะ การลดดอกเบี้ยต้องทำแบบ aggressive และ สภาพเศรษฐกิจไม่มั่นคง ทองคำจะเป็นสินทรัพย์ใช้หลบความเสี่ยงเศรษฐกิจ (ที่เรามักได้ยินว่า Safe Haven)

ถ้ามองว่ามันจะเป็นแบบที่ 2 … ทองคำก็จะจัดทรง sideway up แบบกว้างๆ เพราะ ดอกเบี้ยก็จะลดลงในอัตราที่ทุกคนคาดเดาได้ ระบบเศรษฐกิจก็ไม่สั่นคลอน ความจำเป็นที่ต้องหลบหนีไปถือทองคำก็น้อยลง

ถ้าเราอ่านข่าวจากวันนี้ไป แล้วบรรยากาศมันออกมาว่า เศรษฐกิจจะเป็นแบบ soft landing … ความรู้สึกแบบนี้ จะลดความร้อนแรงของราคาทองคำลง แต่ … ราคาทองคำมันก็จะไม่ตกไปหาแนวเก่าๆ ราคาต่ำๆ เพราะมันยกระดับราคาตัวเองขึ้นมาได้แล้วเรียบร้อย

คนที่ฝังใจกับราคาทองคำ 2,000 ต้องดึงสติตัวเองกลับมา โลกมันเปลี่ยนไปแล้ว โลกมันหมุนไปข้างหน้า เงื่อนไขเศรษฐกิจมันเปลี่ยนไปหมดแล้ว … คุณจะหยุดตัวเองในอดีตไม่ได้! สิ่งที่เกิดขึ้น มันไปแล้วไม่หวนกลับ